Option handelstransaktionskostnader

Alternativ Grundläggande: Vad är alternativ Ett alternativ är ett avtal som ger köparen rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett visst pris före eller före ett visst datum. Ett alternativ, precis som ett lager eller obligation, är en säkerhet. Det är också ett bindande kontrakt med strikt definierade villkor och egenskaper. Fortfarande förvirrad Tanken bakom ett alternativ är närvarande i många vardagssituationer. Säg till exempel att du upptäcker ett hus som du älskar att köpa. Tyvärr har du inte pengar för att köpa det för ytterligare tre månader. Du pratar med ägaren och förhandlar om en affär som ger dig möjlighet att köpa huset i tre månader till ett pris av 200 000. Ägaren instämmer, men för det här alternativet betalar du ett pris på 3000. Tänk nu på två teoretiska situationer som kan uppstå: 13 Det upptäcktes att huset faktiskt är Elviss äkta födelseort. Därför höjder husets marknadsvärde till 1 miljon. Eftersom ägaren sålde dig möjlighet, är han skyldig att sälja dig huset till 200.000. I slutändan står du för att få en vinst på 797 000 (1 miljon - 200 000 - 3 000). 13 När du går runt huset upptäcker du inte bara att väggarna är fulla av asbest, utan också att spöket av Henry VII haunts i sovrummet. Dessutom har en familj av superintegrativa råttor byggt en fästning i källaren. Även om du ursprungligen trodde att du hade hittat dina drömhus, anser du att det är värdelöst. På uppsidan, eftersom du köpte ett alternativ, är du inte skyldig att gå igenom med försäljningen. Självklart förlorar du fortfarande priset på 3000 alternativet. Detta exempel visar två mycket viktiga punkter. Först när du köper ett alternativ har du rätt men inte en skyldighet att göra något. Du kan alltid låta utgångsdatumet gå förbi, vid vilken tidpunkt alternativet blir värdelöst. Om detta händer, förlorar du 100 av din investering, vilket är de pengar du brukade betala för alternativet. För det andra är ett alternativ bara ett kontrakt som handlar om en underliggande tillgång. Av denna anledning kallas alternativ derivat, vilket innebär att ett alternativ härleder sitt värde från något annat. I vårt exempel är huset den underliggande tillgången. För det mesta är den underliggande tillgången ett lager eller ett index. Samtal och satser 13 De två typerna av alternativ är samtal och sätter: 13 Ett samtal ger innehavaren rätt att köpa en tillgång till ett visst pris inom en viss tid. Samtal liknar att ha en lång position på ett lager. Köpare av samtal hoppas att beståndet ökar väsentligt innan alternativet löper ut. 13 En uppsättning ger innehavaren rätt att sälja en tillgång till ett visst pris inom en viss tidsperiod. Puttar liknar mycket att ha en kort position på ett lager. Köpare sätter hopp om att priset på beståndet kommer att falla innan alternativet löper ut. Deltagare på optionsmarknaden 13 Det finns fyra typer av deltagare på optionsmarknader beroende på vilken position de tar: 13 Köpare av samtal 13 Säljare av samtal 13 Köpare av satser 13 Säljare av satser Människor som köper optioner kallas innehavare och de som säljer alternativ kallas författare dessutom köpare sägs ha långa positioner, och säljare sägs ha korta positioner. 13 Här är den viktiga skillnaden mellan köpare och säljare: 13 Anropshavare och sätta innehavare (köpare) är inte skyldiga att köpa eller sälja. De har val att utöva sina rättigheter om de väljer. 13 Ringskrivare och sätta författare (säljare) är dock skyldiga att köpa eller sälja. Det innebär att en säljare kan behöva göra gott på ett löfte att köpa eller sälja. Oroa dig inte om det verkar förvirrande - det är det. Av denna anledning kommer vi att titta på alternativ ur köparens synvinkel. Försäljningsalternativ är mer komplicerat och kan vara ännu mer riskfyllt. Vid denna tidpunkt är det tillräckligt att förstå att det finns två sidor om ett optionsavtal. 13 The Lingo 13 För att handla alternativ, måste du veta terminologin i samband med optionsmarknaden. 13 Det pris som ett underliggande lager kan köpas eller sälja kallas för aktiekurs. Detta är priset ett börskurs måste gå över (för samtal) eller gå nedanför (för sätter) innan en position kan utnyttjas för vinst. Allt detta måste ske före utgångsdatumet. 13 Ett alternativ som handlas på ett nationellt optionsutbyte som Chicago Board Options Exchange (CBOE) är känt som ett noterat alternativ. Dessa har fasta priser och utgångsdatum. Varje noterat alternativ representerar 100 aktier av bolagets aktie (kallat kontrakt). 13 För köpoptioner sägs alternativet vara i pengarna om aktiekursen överstiger lösenpriset. Ett köpoptionsalternativ är in-the-money när aktiekursen ligger under lösenpriset. Beloppet med vilket ett alternativ är in-the-money kallas inneboende värde. 13 Den totala kostnaden (priset) för ett alternativ kallas premien. Detta pris bestäms av faktorer inklusive aktiekurs, aktiekurs, återstående tid till utgångsdatum (tidsvärde) och volatilitet. På grund av alla dessa faktorer är det att komplicera och bestämma premien för ett alternativ komplicerat och bortom omfattningen av denna handledning. Transaktionskostnader BREAKNAS Transaktionskostnader Transaktionskostnaderna för köpare och säljare är de betalningar som banker och mäklare får för sina roller. Det finns också transaktionskostnader vid köp och försäljning av fastigheter, vilket inkluderar agenterkommission och stängningskostnader. till exempel tittaregistreringsavgifter, bedömningsavgifter och statliga avgifter. En annan typ av transaktionskostnad är den tid och arbetskraft som är förknippad med att transportera varor eller varor över långa sträckor. Transaktionskostnader är viktiga för investerare eftersom de är en av de viktigaste determinanterna för nettoförändringar. Transaktionskostnaderna minskar avkastningen och över tiden kan höga transaktionskostnader innebära att tusentals dollar förloras från inte bara kostnaderna själva utan för att kostnaderna minskar det tillgängliga kapitalet att investera. Avgifter, såsom fondandelskostnader, har samma effekt. Olika tillgångsklasser har olika intervall av standardkostnader för transaktioner och avgifter. Allt annat lika, investerare bör välja tillgångar vars kostnader ligger i den låga delen av sortimentet för sina typer. Eliminering av transaktionskostnader När transaktionskostnaderna minskar blir en ekonomi effektivare och mer kapital och arbetskraft frigörs för att skapa rikedom. En sådan förändring kommer inte utan ökad smärta, eftersom arbetsmarknaden måste anpassa sig till sin nya miljö. En typ av transaktionskostnad är ett hinder för kommunikation. När en annars perfekt matchad säljare och köpare har absolut noll kommunikationsmedel är transaktionskostnaderna för en affär för hög att övervinna. En bank tjänar mellanmedlems roll genom att ansluta besparingar med investeringar och en välmående ekonomi motiverar bankens intäkter för transaktionskostnaden för sammanställning av information och kopplingspartier. Åldersgränsen för information, särskilt tillströmningen av internet och telekommunikation, har emellertid kraftigt minskat kommunikationshinder. Konsumenterna behöver inte längre stora institutioner och deras agenter för att göra utbildade inköp. Av denna anledning äventyras försäkringsagentens överlevnad av ett brett spektrum av nystartade tekniker som driver webbplatser antingen att sälja eller marknadsföra försäkringspolicyer. Den enkla tillgången till information och kommunikation som internet ger, har också hotat försörjningen av jobb, till exempel fastighetsmäklare, börsmäklare och bilförsäljare. I grunden har priserna på många varor och tjänster sänkts på grund av en minskning av hinder för kommunikation mellan vardagliga män och kvinnor. Återförsäljare och merchandisers tjänar också mellanmedlems roll genom att para konsumenter med tillverkare. Detaljhandeln har också skakats upp de senaste åren, med e-handelsföretaget Amazon som passerar traditionella jättar som Kohls och Macys i ett kompositpoäng baserat på tillgångar, intäkter och marknadsvärde. Handledning Futures Trading Guide Skriven av National Futures Association Innan du besluta att köpa andor sälja (skriv) alternativ, du borde förstå de övriga kostnaderna för transaktionen - provisioner och avgifter. Kommissionen är summan av pengar, per köp eller köpta köpoption, som betalas till mäklarfirman för sina tjänster, inklusive genomförandet av ordern på handelsvolymen på börsen. Provisionsavgiften ökar kostnaden för att köpa ett alternativ och minskar summan av pengar som erhållits genom att sälja en option. I båda fallen ska premien och provisionen anges separat. Varje företag är fritt att fastställa sina egna provisionsavgifter, men avgifterna måste vara fullständigt avslöjade på ett sätt som inte är vilseledande. När du överväger en optionsinvestering borde du vara medveten om att: Kommissionen kan debiteras per handel eller en omgångsperiod som täcker både köp och försäljning. Kommissionens avgifter kan skilja sig avsevärt från ett mäklarfirma till ett annat. Vissa företag tar ut provisioner per optionstransaktion och andra tar ut en procentsats av optionspremien, vanligtvis föremål för en viss minimiavgift. Kommissionens avgifter baserade på en procentandel av premien kan vara betydande, särskilt om alternativet är ett som har en hög premie. Kommissionens avgifter kan ha stor inverkan på dina chanser att göra vinst. En hög provisionsavgift minskar ditt potentiella vinst och ökar din potentiella förlust. Du borde helt förstå vad en företags provisionkostnader kommer att vara och hur de beräknas. Om avgifterna verkar vara höga - antingen på dollar eller i procent av optionspremien - kanske du vill söka jämförelse offerter från en eller två andra företag. Om ett företag försöker rättfärdiga en ovanligt hög provisionsavgift på grundval av sina tjänster eller prestationsrekord, kanske du vill begära en detaljerad förklaring eller dokumentation skriftligen. Förutom provisioner kommer vissa företag att inkludera en separat avgift för utbyte och NFA avgifter. Precis som i terminshandel spelar hävstångseffekten en viktig roll i handelsmöjligheter på terminer. Premien som betalas för en option är endast en liten andel av värdet av de tillgångar som omfattas av det underliggande terminsavtalet. Därför kan även en liten förändring i terminsavtalets pris resultera i ett mycket större procentuellt resultat - eller en mycket stor procentuell förlust - i förhållande till premien. Tänk på följande exempel: En investerare betalar 200 för ett 100 ounce guldoptionsalternativ med ett utropspris på 500 ounce i taget när guldpriset är 500 ounce. Om terminspriset vid utgången av tiden har stigit till 503 (en ökning med mindre än en procent) kommer optionsvärdet att öka med 300 (en vinst på 150 procent på din ursprungliga investering på 200). Men kom alltid ihåg att hävstångseffekten är ett tvåkantigt svärd. I det ovanstående exemplet, om inte terminspriset vid utgången hade varit över optionsoptionerna 500 börskurs, skulle alternativet ha löpt ut värdelöst och investeraren skulle ha förlorat 100 procent av hans investering plus eventuella provisioner och avgifter. Beräkning av Break-Even Price Innan du köper något alternativ är det viktigt att bestämma exakt vad det underliggande terminspriset måste vara för att möjligheten ska vara lönsam vid utgången. Break-even-punkten kan variera om du väljer att kompensera alternativet före utgången, eftersom det kan ha tidvärde. Beräkningen är inte svårt. Allt du behöver veta för att hitta ett visst alternativ jämviktspris är följande: Optionspriset Premiumkostnaden och kommissionen och andra transaktionskostnader. Använd följande formel för att bestämma jämnviktspriset för ett köpalternativ om du är köparen: Exempel: Dess januari och 1.000 fat Oljepriskontraktet för april handlas för närvarande på cirka 62,50 per fat. Förväntar en potentiellt signifikant ökning av terminspriset under de närmaste månaderna, bestämmer du dig för att köpa ett apriloljaalternativ med ett lösenpris på 63. Anta att premien för optionen är 95 cent per fat och att provision och andra transaktionskostnader är 50, vilket uppgår till 5 cent per fat. Innan du investerar måste du veta hur mycket råoljepriset i april måste öka vid utgången för att alternativet ska kunna bryta jämnt eller ge en nettovinst efter kostnader. Svaret är att terminspriset måste öka till 64,00 för att du ska bryta jämnt och till över 64,00 för att du ska kunna realisera vinst. Alternativet kommer att bryta exakt även om råoljepriset för april i slutet av året är 64,00 per fat. För varje 1 a fat är priset över 64,00, kommer alternativet att ge en vinst på 1.000. Om terminspriset vid utgången är 64,00 eller mindre kommer det att finnas en förlust. Men under inga omständigheter kan förlusten överstiga 1000 av premien, provision och transaktionskostnader. Aritmetiken för att bestämma jämnviktspriset för köp av ett köpoptionsalternativ är detsamma som för ett köpoption förutom att istället för att lägga till premie-, provision - och transaktionskostnader till aktiekursen, dras du av dem. Exempel: Priset på guld är för närvarande cirka 500 en uns, men under de närmaste månaderna tror du att det kan bli en kraftig nedgång. För att dra nytta av prisminskningen om du har rätt, anser du att du köper ett säljalternativ med ett pris på 495 per ounce. Alternativet skulle ge dig rätt att sälja ett visst guld futures kontrakt till 495 per ounce när som helst före utgången av alternativet. Antag att premien för säljoptionen är 3,70 en uns (370 totalt) och provision - och transaktionskostnaderna är 50 (lika med 50 cent per ounce). För möjligheten att bryta till och med vid utgången, måste terminspriset minska till 490,80 per ounce eller lägre. Faktorer som påverkar valet av ett alternativ Om du förväntar dig en prisökning, vill du överväga köp av ett köpalternativ. Om du förväntar dig en prisnedgång, vill du överväga köp av ett säljalternativ. Utöver prisförväntningarna finns det emellertid två andra faktorer som påverkar valet av alternativ: Mängden tid fram till valet av option (tidvärde) och Optionspriset (eget värde). Längden på ett alternativ En av de attraktiva funktionerna i alternativen är att de tillåter tid för att dina prisförväntningar ska kunna realiseras. Ju mer tid du tillåter desto större sannolikhet kan alternativet bli så lönsamt. Detta kan påverka ditt beslut om huruvida du ska köpa, till exempel, ett alternativ på ett futuresavtal i mars eller ett alternativ på ett futureskontrakt i juni. Tänk på att längden på ett alternativ (som om det har tre månader till utgången eller sex månader) är en viktig variabel som påverkar kostnaden för alternativet. Ett alternativ med mer tid kommandon en högre premie. Optionspriset Relationen mellan aktiekursen för ett alternativ och det aktuella priset på det underliggande terminsavtalet är tillsammans med optionens längd en viktig faktor som påverkar optionspremien. Vid varje given tillfälle kan det handlas med alternativ med ett halvt dussin eller mer strejkprismängder av dem under nuvarande pris på det underliggande terminsavtalet och några av dem ovan. Ett köpoption med lägre lösenpris kommer att ha högre premiekostnad än ett köpoption med högre aktiekurs, eftersom det lägre lösenpriset blir mer sannolikt och snabbare blir värt att träna. Till exempel är rätten att köpa ett kontrakt om råolja futures på 61 per fat mer värdefullt än rätten att köpa ett kontrakt om råolja futures på 62 per fat. Omvänt kommer en säljoption med ett högre lösenpris att ha högre premiekostnad än en säljoption med ett lägre lösenpris. Till exempel är rätten att sälja ett terminsavtal för råolja på 62 per fat mer värdefullt än rätten att sälja ett kontrakt om råolje futures på 61 per fat. Medan valet av ett köpoption eller köpoption kommer att dikteras av dina prisförväntningar och ditt val av utgångs månad när du letar efter den förväntade prisförändringen att inträffa är valet av aktiekurs något mer komplext. Det beror på att strejkpriset inte bara påverkar optionspremiekostnaden utan också hur värdet av alternativet, när det är köpt, sannolikt kommer att reagera på efterföljande förändringar i det underliggande terminspriset. Specifikt svarar alternativ som inte är i pengar, normalt inte på förändringar i det underliggande terminspriset samma som alternativ som är på-themoney eller in-the-money. I allmänhet återspeglar premierna för alternativen utanför pengarna inte, på dollar per dollar, förändringar i det underliggande terminspriset. Förändringen i optionsvärdet är vanligtvis mindre. En förändring av det underliggande terminspriset kan faktiskt få liten effekt, eller till och med ingen effekt alls, på valet av alternativet. Detta kan vara fallet om alternativet förblir djupt av pengar efter prisförändringen eller om utgången är nära.